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文 件 名: 我国投资者中短期行为实证分析.pdf
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标 准 点:30 点 （1个标准点=1元人民币） |
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登出日期:2007-02-09 AM 10:47 |
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总 页 数:60 页
/ 字数：30000 字 |
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文件大小:2904326字节 |
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| 【内容摘要】 |
| 在行为金融学大师罗伯特·J·希勒成功的预测了美国2000年股市的泡沫后，行为金融学才开始受到广泛的关注。行为金融学认为投资者不是同质的，非理性的投资者大量存在，并认为投资者的投资行为和情绪对股票的价格产生了很大的影响。另一方面由于我国证券市场不成熟，并存在大量的个人投资者，所以对我国投资者行为进行分析研究显得尤为急迫。本文因此以行为金融的研究方式，以投资者情绪为基础对我国投资者行为进行了较为全面的分析。 首先本文采用扩展迪克—富勒模型对我国上证指数进行了时间序列分析，结果表明指数的收益率是不可预测。随后，本文把投资者分为了两类：机构投资者和个人投资者。前者指专业的投资人士，他们拥有丰富的知识、信息和技术手段。后者指我们平时所说的“散户”，他们缺乏足够的信息和技术手段。并分析了这两类投资者在不可预测数据前的行为表现，他们都存在明显的认知偏差。而且这两类投资者都不能有效预测未来收益，他们所做的预测都是非理性的。最后通过Granger因果检验，我们可以看出收益率引起了机构投资者情绪的变化，但和个人投资者情绪没有关系。 |
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| 【文件目录】 |
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 论文的研究背景及研究意义
1.2 国内外研究文献综述
1.2.1 国外研究文献综述
1.2.2 国内研究文献综述
1.3 论文研究思路
第2章 基础理论综述
2.1 投资者情绪
2.1.1 投资者情绪介绍
2.1.2 投资者情绪指标设定
2.2 认知过程和认知偏差
2.2.1 认知过程
2.2.2 启发式偏差
2.2.3 框定偏差
2.3 数学方法简介
2.3.1 普通最小二乘法(OLS)
2.3.2 分布滞后模型
2.3.3 平稳时间序列
2.3.4 扩展迪克—富勒检验
2.3.5 Granger因果检验
第3章 指数的可预测性检验
3.1 上证指数的平稳时间序列检验
3.2 上证指数收益率的平稳时间序列检验
3.3 指数的平稳时间序列检验小节
第4章 认知实证研究
4.1 锚定启发的实证研究
4.1.1 实证模型
4.1.2 机构的看涨情绪指标变化(日)和历史收益率变化的关系。
4.1.3 机构的看涨情绪指标变化(周)和历史收益率变化的关系。
4.1.4 个人的看涨情绪指标变化(日)和历史收益率变化的关系。
4.1.5 个人的看涨情绪指标变化(周)和历史收益率变化的关系。
4.1.6 锚定启发的实证研究小节
4.2 框定依赖实证分析
4.2.1 实证模型
4.2.2 机构的看涨情绪指标变化(日)和历史收益率的分布滞后模型
4.2.3 机构的看涨情绪指标变化(周)和历史收益率的分布滞后模型
4.2.4 框定依赖实证分析小节
第5章 投资者预测能力实证
5.1 实证模型
5.2 机构投资者BSI(日)与收益率的相关关系
5.3 机构投资者BSI(周)与收益率的相关关系
5.4 个人投资者BSI(天)与收益率的相关关系
5.5 个人投资者BSI(周)与收益率的相关关系
5.6 预测实证小结
第6章 因果检验
6.1 实证模型
6.2 平稳时间序列检验
6.2.1 收益率(日)的平稳时间序列检验
6.2.2 机构看涨情绪指标BSI(日)的平稳时间序列检验
6.2.3 个人看涨情绪指标BSI(日)的平稳时间序列检验
6.3 因果检验
6.3.1 收益率(日)和机构投资者BSI(日)因果检验
6.3.2 收益率(日)和个人投资者BSI(日)因果检验
6.3.3 机构投资者BSI(日)和个人投资者BSI(日)因果检验
6.4 因果检验小节
结论
致谢
参考文献
附录
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| 【编辑说明】 |
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论文提交日期：2006-10-01 |
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